第四市场

简介

fourthmart

第四市场

the quaternary

美国投资者和证券持有人绕开证券经纪人，相互间直接进行证券交易而形成的市场。又称四级市场。

第四市场的交易通常只牵涉买卖双方。有时也有帮助安排证券交易的第三方参与，但他们不直接卷入交易过程。第三方作为中间人，不须向证券管理机关登记，也不须向公众公开报道其交易情况。

第四市场的开拓者即帮助买进或卖出证券者，通常只有一个人或几个人。他们的主要工作是向客户通报买方和卖方的意愿，以促成买卖双方进行直接的交易谈判。各方交易者之间则通过电话、电传等方式进行生意接触，往往买卖双方相互不知身份。利用第四市场进行交易的一般都是一些大企业、大公司。他们进行大宗的股票交易，为了不暴露目标，不通过证券交易所，而直接通过第四市场的电子计算机网络进行交易。

第四市场的吸引力和优点，首先在于其交易成本低廉。因为买卖双方直接交易不需要支付中介费用，即使有时须通过第三方来安排，佣金也要比其他市场少得多。据统计，在美国利用这种市场进行证券交易比在证券交易所交易一般可节省佣金70%。其次是价格合理。由于买卖双方直接谈判，所以可望获得双方都满意的价格，而且成交比较迅速。第四市场有很大发展潜力，同时也对证券交易所内和场外的大批量证券交易产生巨大的竞争压力，促使这些交易以较低的成本和更直接的方式进行。

特点

1、往往由被称为“团体投资者”的大公司和大企业采用。

2、往往用于大宗证券交易活动。

3、一般利用计算机网络系统进行证券交易。

4、场外交易市场的特殊形式。

交易程序

1、用电子计算机将各大公司股票的买进或卖出价格输入储存系统，机构交易双方通过租赁的电话与机构网络的中央主机联系。

2、当任何会员将拟买进或卖出的委托储存在计算机记录上以后，在委托有效期间，如有其他会员的卖出或买进的委记与之相匹配，交易即可成交，并由主机立即发出成交证实，在交易双方的终端上显示并打印出来。

优缺点

第四市场的优点：

1、交易成本很低，因为它可节省大量手续费。

2、由于第四市场是买卖双方直接谈判，双方都可望获得满意的价格，并能迅速成交。

3、交易不必公开报道，有利于交易的保密。

4、所进行的一般都是大宗证券交易，可以避免对证券行情产生压力。

总之，利用第四市场进行证券交易，可以避免暴露投资者的经营方针、策略和目标，避免大宗证券交易对证券行市的影响，稳定证券交易价格，还可以使投资者节省购买或租用证券交易所交易席位的费用，节省向证券交易所支付的高额佣金。据统计，在美国利用这种方式进行的场外交易比场内交易节省佣金70%。

第四市场的缺点：第四市场也有其不利的一面，会给金融管理带来很大困难。

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