汇率市场

简介

在外汇市场上，真正起作用的是按供求关系变化而自由波动的市场汇率，而官方汇率经常只起中心汇率的作用。但是各国货币金融管理当局对市场汇率的动态并不采取完全放任的政策，而要利用各种手段进行干预，使之不过于偏离官方汇率。在外汇管制较松的国家，外汇交易一般按市场汇率进行；在外汇管制较严的国家，往往出现高于官价的黑市汇率。

汇率市场可分为两种，一种是现汇汇率，是现汇交易使用的汇率，而远期汇率则是远期交易使用的汇率。市场汇率

一价定律

如果两国生产的商品是同质的，并且运输成本和交易壁垒非常低，那么，无论商品由哪国生产，其在全世界的价格都应当是一样的。假定美国钢材的价格为每吨100美元，与其同质的日本钢材的价格为1万日元。按照一价定律，日元和美元的汇率应当是100日元/美元（0.01美元/日元），这样每吨美国钢材在日本的价格为1万日元，而每吨日本钢材在美国的价格为100美元（等于美国钢材的价格）。

平价理论

该理论认为，任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的变化。购买力平价理论是一价定律在国内物价水平而非单个商品价格上的简单应用。假定相对于美国钢材的价格（仍然为100美元），日本钢材的日元价格上升10%（1.1万日元）。按照一价定律的观点，汇率必须上升为110日元/美元，即美元升值10%。将一价定律应用于两国的物价水平，可以得到购买力平价理论，该理论认为，如果日本的物价水平相对于美国上涨了10%，美元必须升值10%。

影响因素

长期汇率的影响因素：

相对物价水平

从长期来看，一国物价水平的上升（相对于国外物价水平）会导致其货币贬值，而一国相对物价水平的下跌会导致其货币升值。

贸易壁垒

关税和配额等自由贸易壁垒会影响汇率。增加贸易壁垒导致该国货币长期内升值。

消费者偏好

对国内和国外商品的偏好。对一国出口的需求增加导致其货币长期内升值；相对，对进口的需求增加会导致该国货币贬值。

生产能力

从长期来看，一国相对于其他国家生产能力提高，其货币就会升值。

标价方法

(1)直接标价法(directquotation)(参考“应付标价法”)

直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位(1、100、1000、10000)的外国货币为标准来计算应付付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以就叫应付标价法。在国际外汇市场上，包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。如日元兑美元汇率为119.05即1美元兑119.05日元。

在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。直接标价法与商品的买卖常识相似，例如美元的直接标价法就是把美元外汇作为买卖的商品，以美元为1单位，且单位是不变的，而作为货币一方的人民币，是变化的。一般商品的买卖也是这样，500元买进一件衣服，550元把它卖出去，赚了50元，商品没变，而货币却增加了。

(2)间接标价法(indirectquotation)(参考“应收标价法”)

间接标价法又成应收标价法。它是以一定单位(如1个单位)的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外汇货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑。澳元等均为间接标价法。如欧元兑美元汇率为0.9705即1欧元兑0.9705美元。在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的变化而变化。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率下跌；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率上升，即外汇的价值和汇率的升跌成反比。因此，间接标价法与直接标价法相反。

(3)直接标价法和间接标价法所表示的汇率涨跌的含义正好相反，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用哪种标价方法，以免混淆。

(4)美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。美元标价法由美国在1978年9月1日制定并执行，目前是国际金融市场上通行的标价法。